今年上半年两大事件对搜狐的股价影响较大:一方面是畅游于4月17日正式私有化;另一方面7月27日搜狗发布公告称,腾讯向其发出初步非约束性收购要约,有意向全资收购搜狗,交易价格为9美元/ADS。从资本市场情绪来看,这两个大的变动都获得不少投资者看好。
畅游回归、放手搜狗,这两大变动使得搜狐未来的发展主线愈加清晰,即坚守媒体这一主阵营。从本季度财报来看,搜狐的主线的地位在凸显。二季度搜狐总收入为4.21亿美元;扣除上述畅游预提所得税影响后,归于搜狐公司的非美国通用会计准则净利润为1100万美元。
2019年搜狐解决了现金流的风险之后,就开始积极谋求发展,Q4季度实现净利润为700万美元成为一个重要节点,搜狐张朝阳预测的“有望盈利”终于成真。一季度受疫情的影响,搜狐因搜狗亏损而再次亏损,在Q2季度实现盈利后,这是否意味着搜狐找到新看点开始“中兴”?
改革见成效,搜狐Q2盈利意义高于数额
在2019Q4实现盈利之后,搜狐终于站上盈利分水岭。2020Q1如果没有疫情影响,搜狐还是有很大概率保持搜狐(媒体和视频)持续减亏,进入持续盈利期。本季度,搜狐再次实现盈利是一个很重要的信号,这意味着搜狐盈利路径将会更加清晰,同时也会扭转部分投资者对于搜狐的改观。
为何Q2实现盈利?搜狐董事局主席兼首席执行官张朝阳从两个方面给出解释:“一是畅游回归后,为搜狐贡献了100%利润,在线游戏收入为1.06亿美元;二是媒体业务和视频业务的亏损大幅下降,在疫情之下,搜狐广告比产业平均水平恢复得快。两个因素叠加,所以Q2盈利。”
在美股研究社看来,搜狐Q2季度盈利除了受到那两个因素之外,或许还跟其坚定执行守正出奇的策略大有关系。
三辆马车奔跑速度不一
搜狐营收主要来自于品牌广告、搜索及搜索相关广告业务、在线游戏贡献的营收来源。从财报来看,品牌广告收入为3800万美元,较上一季增长48%;在线游戏收入为1.06亿美元,同比增长4%;搜索及搜索相关广告业务收入为2.41亿美元,环比增长1%。从几大业务的表现来看,均有不俗的复苏迹象。
以品牌广告为例,一季度受疫情影响,互联网广告行业受到不小的冲击,百度、爱奇艺、微博等在广告营收上都有所缩水。在本季度,搜狐广告势头头恢复得比较快,这也让它环比增长表现较好。归功于在营销方式上创造性打通了媒体和视频,借直播带货、直播高端访谈等形式,让品牌传播效果有更好的表现。
在游戏业务上,畅游还在开发传统的《天龙八部2》《刀剑》《鹿鼎记》,新的有一个航海的,一个是俄罗斯方块的,这两个。游戏还是以MMO,天龙八部手游为主,同时也在开发休闲游戏。随着游戏研发成本有所增长,这也意味着畅游后续有望推陈出新,借新的游戏类型吸引到更多玩家。
虽说几大业务板块的营收在本季度的增长并不是很明显,但搜狐依然能够实现盈利,在成本端上的控制还是起到不小的作用。过去的几个季度里,成本控制成为搜狐的“主旋律”之一。在本季度,搜狐在营业费用上的支出均下降不少。
降成本缩亏损效果显现
在费用支出上,搜狐二季度美国通用会计准则营业费用为1.94亿美元,较2019年同期下降13%;非美国通用会计准则营业费用1.87亿美元,较2019年同期降14%。
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