目前各个区域钢厂库存都在增加,不过总体来看,由于2014年都是控制库存策略,所以当前库存水平并不比同期高。而社会库存来看,贸易商普遍没有冬储意愿,除了协议户库存被动增长以外,整体社会库存增长也会低于往年水平。钢厂冬储备货普遍不积极,多是常规采购正常库存,并没有像往常一样额外增量。而部分钢厂因为资金紧张亏损加大铁矿石库存甚至处于紧张状态。不过,考虑到2月钢厂回款困难,资金进一步紧张,且检修减产的可能性进一步加大,补库需求仍将有限。
贸易商受制于资金压力和对于未来走势的悲观预期,冬储极为有限。2014年三季度钢厂盈利状况的好转并没有得到延续,据我们了解,目前多地主流钢厂利润极其有限甚至出现了不同程度的亏损。从目前的情况来看,尽管利润被不断压缩,但钢厂减产意愿并不强烈,未来价格或将继续承压。1月较2014年12月继续萎缩,工地停工增多,贸易商回避冬储,都造成了市场贸易以及钢厂订单的减少。而从2015年的需求迹象来看,建筑用钢需求正月初十之后会陆续增加,但工业材也许到4月才开始活跃。
现货持续下跌,期钢震荡反复,期现价差不断收窄。为了了解市场基本面的变化,我们特意调研了钢厂、贸易商、工地配送商,得出的结论是,目前钢厂已经出现部分亏损,但由于当前生产还有边际贡献,所以普遍不愿意减产;而贸易商销量萎缩,库存被动上升,并且对后市预期悲观,所以多无冬储计划;而工地配送商年底普遍收款困难,年后市政项目开工尚可,但商业地产并无起色。
1月主流钢厂税前铁水生产成本从1480-1700元/吨不等,目前华北主流钢厂理算价格已经是2250-2350元/吨,而山西高线过磅价格2200-2300元/吨,这个价格钢厂已经毛利亏损100-200元/吨了。而热卷等工业材目前价格也下跌较多,尽管还没有亏损,但利润有限。加硼螺纹钢出口退税取消之后,很多钢厂以及国外客户都还在适应调整期,所以对2月的出口订单冲击较为明显;值得注意的是,热卷出口由于国际价格下跌较多以及国际需求减弱等原因影响,也出现了较为明显的下滑。
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