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是钢材社会库存同期下降的主要原因。考虑到春节前后库存和开工水平上升的幅度有可能明显低于往年同期，短期内钢价还有反弹空间。
宏观数据显示，去年12月财新制造业PMI为 48.2，较上月下降0.4%，中采制造业PMI为49.7，环比上涨0.1%。财新PMI和中采PMI出现背离。从库存周期来看，产成品和原材料库存出 现背离。12月财新制造业原材料库存为48.3，比上个月下降0.2个百分点，而12月产成品库存为50.8，比11月上升1.8个百分点。上游原材料库 存较低，去库存压力小于产成品，但是再库存周期缩短，补库周期缩短令钢厂的上下游库存水平都处于较低的位置。目前大宗商品上游矿业去产能进度缓慢，特别是 黑色金属还处于投资收缩的阶段，相较其过剩产能而言，投资增速下行至环比为负还需要一段时间。
产量约200万吨的水平测算，国内粗钢年化产量已经降至7.35亿吨，但已建成产能为12亿吨，全国整体产能利用率为60%左右。截至2016年1月18 日，全国钢厂高炉开工率为74%，高于全国整体产能利用率。根据高炉开工水平和产能利用率水平之差测算，后期钢厂开工率还有下行空间。从库存来看，12月 末重点企业钢材总体库存在1240万吨左右，旬环比大幅下降224.84万吨，是2014年以来的新低。无论是社会库存还是钢厂库存，均有所下降，但是钢 厂库存和社会库存的总和依然较去年同期略高。短期来看，国家供给侧改革对地方钢厂的影响较小，虽然去年以来，钢厂由于钢价下跌不断出现大面积亏损的情况， 但是连续三年亏损的钢厂数量有限，加上地方政府的税收减免和财政补贴，钢厂产能收缩的进程预计会非常缓慢。
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